遠洋資本:中國另類投資市場的潛力爭奪者

遠洋資本:中國另類投資市場的潛力爭奪者
遠洋資本:中國另類投資市場的潛力爭奪者

遠洋資本王洪輝

作者| 李拜天

報道 | PEdaily

王洪輝並不諱言,他希望將遠洋資本打造成為一個“主動管理、靠自身能力給受託資金方、投資人、被投企業主動創造價值來獲取收益的卓越另類投資管理公司”。

北京東四環,遠洋國際中心傲然矗立。在這棟辦公樓裏,投資界專訪的這家投資機構“掌舵人”——王洪輝已經工作了將近15年的時間。如今的他身兼兩職—— 遠洋集團副總裁、遠洋資本總經理。

作為一名資歷頗深的“遠洋人”,他見證了遠洋資本的誕生全過程:2011年,實力強勁的香港上市公司——遠洋集團與私募巨頭KKR合作成立了首支雙GP房地產基金;同年,兩支“境內人民幣平行基金”先後設立。

2013年2月,三支地產基金團隊合併,由此形成了今天遠洋資本的雛形——遠洋集團房地產金融事業部。

如今,經過五年多的快速發展,遠洋資本已從早期依託母公司——遠洋集團開展“兩頭在外”(資金外來、項目外來)業務的單一附屬性機構,快步成長為覆蓋“募、投、管、退”投資管理全週期,地產投資、股權投資、債權投資、資產管理及海外投資業務五大投資領域的獨立、多元化另類投資管理機構。

三點共性印證三大投資邏輯

投資界的記者第一次聽聞遠洋資本大概是在2017年年中。

這一年,一貫低調的遠洋資本開始頻繁出現在一些為業內所普遍關注的股權投資項目中:九曳供應鏈、鄭明現代物流、美中宜和、駒馬物流、壹米滴答、納什空間、聯合麗格……

盤點這些項目,不難發現三點共性:1、被投項目無不來自於物流、大健康等與土地、空間高度相關的行業;2、投資金額均在億元以上;3、且多以領投/獨家領投的形式進行投資。

“在輕資產端——PE股權投資領域所選擇的投資標的,其實非常直觀地反映了我們一直以來秉承、堅持的投資邏輯。”王洪輝向記者介紹説。

這個投資邏輯總結起來就是“一個原則、兩個優勢和三個理念”:一個原則即遠洋資本始終基於自身“能力圈”輻射範圍進行佈局和投資;兩種優勢即:輕重並舉及股債融合;三大理念即:集中投資、賦能投資和攀溯投資。

比如:前述第一點共性就體現了遠洋資本基於自身“能力圈”進行投資佈局的核心原則:選擇與主業——地產投資有強關聯性,可提升土地附加值的相關行業,即使這些行業看起來並不如風口上的賽道一般具有爆發性。

而前述第二、三點共性則是“集中投資”理念的具體佐證。

“集中投資的理念是相對於‘分散投資’而言的,即錨定目標賽道中的優質項目/企業,通過股權、夾層、債券等多種方式進行重點投資。”王洪輝向記者介紹説,“集中投資”的方式使得遠洋資本得以在被投企業方佔據較大股比,為後續進一步踐行“賦能投資”的理念奠定了基礎。

對於記者提出的“資方過多的話語權是否會讓企業覺得被管束、被控制?”的疑問,王洪輝特別強調:遠洋資本並不謀求通過集中投資的方式獲取對被投方的控股地位,而是希望通過此種方式為被投方提供更多投後賦能的增值服務。

正因如此,遠洋資本提出的集中投資的“要約”不僅不會遭到排斥,反而受到了被投方的歡迎。

以戰略投資國內醫療美容行業領軍型企業——聯合麗格為例:2018年9月,遠洋資本斥資4億元獨家戰略投資聯合麗格,實現在醫美行業的首次落子。在達成正式的戰略投資協議後,遠洋資本結合醫療連鎖機構線下建院、全國佈局的需求,繼續設立相關醫療專項基金以支持聯合麗格的擴張佈局。

眾所周知,線下醫療健康領域項目無一例外都有地域擴張、連鎖布點的需求。而背靠地產母公司——遠洋集團的遠洋資本在這方面所能提供給被投企業方的賦能支持恰恰是其他投資機構所不可比擬的。

“遠洋集團作為一家全國化佈局的知名地產公司,在全國各個主要城市羣都有自己的運營團隊,可以滿足被投方建院擴張等方面的訴求。”據王洪輝介紹,這支專項基金將主要用於為新開設診所提供資金扶持。

同樣的“賦能投資”邏輯也適用於物流行業:針對輕資產端被投物流企業購買用地、建設倉儲用地的剛需,在完成對鄭明現代物流4億元的戰略投資後,遠洋資本宣佈與其共同發起成立一支總規模達60億美金的冷鏈倉儲基金,為鄭明現代物流打造定製化的場、銷地冷庫,推動其全國網絡佈局的實現。

藉助“以‘輕資產端’PE股權投資的方式錨定租户(被投企業),依託重資產屬性獲取相應屬性的用地並進行運營管理,為被投企業提供長期回租的附加增值服務”這一模式,遠洋資本再自然而然不過地將業務“觸角”順利延展到了醫療地產、物流地產乃至數據地產等地產投資領域。

“這一佈局邏輯印證了我們秉承的第三個投資理念-——‘攀溯投資’。”王洪輝向記者介紹,所謂“攀溯投資”,即以被投項目及熟悉的產業為基點,沿着產業鏈及相關產業向上向下進行攀溯,挖掘整個產業鏈條 & 相關行業上相近的投資標的與機會。

“集中投資”、“賦能投資 ”、 “攀溯投資”三大投資理念相輔相成、互為依託,由此塑造了今天遠洋資本“輕重並舉”、股債融合的獨特投資管理業務優勢及特色。

五指成拳“出拳”方能準而有力

遵循着前述三大投資理念,在全行業募資情況大幅下降、資金全面收緊的2018年,遠洋資本在股權投資領域交出了一份不錯的“答卷”:

作為一家2016年方才正式切入股權投資領域的行業“新兵”,在不到兩年的時間裏,遠洋資本已累計投資了30餘個項目,控股、參股近20家在細分垂直領域處於領軍地位的優質企業;並順利實現了5個項目的退出,平均退出回報高達50%;而尚未退出的項目,如駒馬物流、壹米滴答等被投企業新一輪的估值都出現了大幅增長。

與此同時,隨着對自身‘能力圈’輻射範圍越來越清晰的認知與判斷,遠洋資本在股權投資領域的佈局也逐步延展至除大健康、大物流以外的領域:在大環保方面,遠洋資本投資的盈創回收是目前亞洲單線產能最大的再生瓶級聚酯切片生產企業,其首創“瓶到瓶”的環保循環再生產模式獲得了業界高度認可;在新地產方面,2018年6月,遠洋資本出資近5億元領投納什空間B+輪……

一個六大主題投資賽道——大數據、大健康、大物流、大環保、新地產、新金融“鼎足而立”、協同發展的嶄新業務格局正在呼之欲出。

儘管成績斐然,但王洪輝告訴記者:股權投資僅僅是遠洋資本另類投資業務中的五大領域之一,其業務規模佔到業務總量的20%左右。業務規模最大的仍然是遠洋資本起家之初的“老本行”——地產投資,其業務規模在總業務量中的佔比依然高達40%。

此外,和國際上一些知名另類投資機構一樣,遠洋資本在以地產底層業務為基礎的債權投資領域也有涉及,業務規模佔比與股權投資相當,也在20%左右;而資產管理及海外投資業務佔比約為10%和5%左右。

“地產投資、股權投資、債權投資、資產管理以及海外投資——全然不同的五個業務領域,有沒有一以貫之的投資邏輯?”對於記者提出的疑問,王洪輝的答案是肯定的。

“‘一個原則、兩個優勢和三個理念’的投資邏輯不僅僅適用於股權投資,同樣適用於其他四個業務板塊。”他向記者舉例介紹説,比如:遠洋資本在前段時間開幕的成都來福士T5項目的銷售型物業投資管理過程中就充分展示了“賦能投資”的優勢。

所謂銷售型物業,是指將所收購樓宇項目出售快速回籠資金的操盤模式。其與持有型物業最為顯着的區別在於退出方式及資金的回籠週期上。

很顯然,由於持有時間短,銷售型物業項目的資金週轉速度要比持有型物業週期短得多。相應的,其對項目改造週期、完成質量方面的要求自然也就更高。但對於強調“賦能投資”的遠洋資本而言,這非但不是挑戰,反而是“一展身手”的好機會。

“我們的投後管理團隊除了在前期深度參與來福士T5項目的定位工作,還結合過往在城市更新、樓宇改造方面的豐富經驗,為項目物色並派駐了三名經驗豐富的分管營銷、成本、財務的專業人員,確保了後期樓宇升級改造工作的順利展開。”據王洪輝介紹,無論是對集中投資的被投企業方還是金額並不高的投資項目,遠洋資本都會主動發揮賦能作用,或通過外部招募培養後輸出或從遠洋資本內部調配,助力被投企業/項目方的專業人才引入、業務性能提升。

顯然,相比行業中更為多見的通過“撒芝麻鹽”的分佈式投資攫取收益的方式,遠洋資本選擇了一種更為辛苦、週期更長的投資管理模式:自己主動遴選標的,主動賦能企業,創造價值增量,實現共創共贏。

王洪輝並不諱言,他希望將遠洋資本打造成為一個“主動管理、靠自身能力給受託資金方、投資人、被投企業主動創造價值來獲取收益的卓越另類投資管理公司”。

而遠洋資本所奉行的“一個原則、兩個優勢和三個理念”的投資邏輯,就像連接人手五個手指的“血管”和“肌肉”一般,將遠洋資本的輕重資產、股與債、境內與境外投資,乃至“地產投資、股權投資、債權投資、資產管理及海外投資業務”五個業務板塊有機地聯結在一起,組成了一個隨時做好“出擊”姿態的大而有力的“拳頭”。

結語

另類投資是一個相對較為寬泛的概念。儘管地產投資、股權投資、對衝基金乃至大宗商品投資等都屬於另類投資的概念範疇,但在中國資本市場,“另類投資”尚未被視作一個獨立的行業而存在。

對於為何將遠洋資本定位在“另類投資”這個市場尚不熟知的領域,已經在地產投資、資本運作行業“摸爬滾打”了近15年的王洪輝表示:“這是另類投資與地產之間天然的聯繫所決定的。”

“首先,地產投資本身是另類投資的重要內容;此外,最為大家所熟知的就是PE股權投資,再次是債權和對衝基金,而債權投資也多依託在重資產之上。”他進一步解釋説。

正因如此,有地產投資背景的機構,在轉向另類投資時具有先天優勢。

如今,擁有強大產業背景的遠洋資本已經是國內另類投資領域不可或缺的重要“玩家”:管理資金規模超過850億;5年累計投資項目超過150餘個;人員規模接近300人,且其中不乏畢業於哈佛大學、耶魯大學、劍橋大學、牛津大學、清華大學、北京大學、中國人民大學等海內外知名學府的畢業生……一箇中國另類投資市場的潛力爭奪者正徐徐圖之。

編輯 | 南柯

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